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In Akron, Ohio, sind die Hauspreise im vergangenen Jahr um 10,1 Prozent gestiegen. In Albany, New York, beträgt der Anstieg 11,7 Prozent. Albuquerque, New Mexico, verzeichnete einen ähnlichen Anstieg von 11,6 Prozent.
Und das sind nur die amerikanischen Städte, die mit einem A beginnen.
„Man könnte einen Pfeil auf eine Landkarte werfen, und es wäre egal, wo sie landete, weil der Wohnungsmarkt dort wahrscheinlich heiß ist“, sagt Ali Wolf, Chefökonom bei Zonda, einem Wohnungsmarktforschungsunternehmen in Kalifornien.
Als die Coronavirus-Pandemie im vergangenen Jahr zum ersten Mal zuschlug, gingen viele Politiker zunächst davon aus, dass der wirtschaftliche Schmerz geteilt würde. Dieses epische Ereignis sollte ein großer Gleichmacher sein. Aber als Regierungen in der entwickelten Welt eingegriffen haben, um die Einkommen auf eine Weise zu schützen, die Menschen mit festen Arbeitsplätzen am meisten geholfen hat, ist die Not überproportional auf versatile, einkommensschwache Arbeitnehmer und junge Menschen gefallen. Reichere Haushalte, die plötzlich nicht in der Lage waren, auswärts zu essen oder zu reisen, haben das letzte Jahr genutzt, um ihre Ersparnisse aufzubauen.
Laut einem diese Woche von der Credit score Suisse veröffentlichten Bericht, der die außergewöhnliche Kluft zwischen diesem Wachstum und dem Schicksal der Gesamtwirtschaft hervorhebt, stieg das weltweite Gesamtvermögen der Haushalte im Jahr 2020 um etwa 28,7 Billionen US-Greenback.
Wohlhabendere Haushalte haben unerwartete Ersparnisse in Aktien und Kryptowährungen, Louis Vuitton-Handtaschen und niederländische Meister kanalisiert. Aber vor allem haben sie Geld in den Kauf größerer und besserer Häuser gesteckt.
„Die Leute haben nicht erwartet, dass sich das so entwickelt. Niemand hat vor ein paar Monaten gemessen, dass es klare Gewinner und Verlierer gibt“, sagt James Pomeroy, Ökonom bei HSBC. Nun stellt der starke Anstieg der Immobilienpreise „eine riesige Herausforderung dar – ein Downside in Bezug auf die Finanzstabilität, aber auch ein riesiges sozioökonomisches Downside“.
Das Phänomen ist world. Einige der stärksten Anstiege waren in den USA zu verzeichnen, wo diese Woche veröffentlichte Daten zeigten, dass der Medianpreis für alle Wohnungstypen im Mai um 23,6 Prozent gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist. Laut Daryl Fairweather, Chefökonom bei Redfin, einem On-line-Immobilienmakler, werden die meisten US-Häuser jetzt über dem Angebotspreis verkauft.
Aber selbst in Japan und Italien, wo die Bevölkerungsalterung die Nachfrage begrenzt, hat sich das Preiswachstum beschleunigt. Angesichts der ultralockeren Geldpolitik, die die Kreditkosten niedrig hält, ist die Immobilienpreisinflation in vielen entwickelten Volkswirtschaften jetzt zweistellig, von Schweden bis Südkorea, Kanada bis zu den Niederlanden und Neuseeland – wobei die größten Anstiege nicht in Hauptstädten, sondern in Vororten zu verzeichnen waren. kleinere Städte und ländliche Gebiete.
Norwegens Zentralbank teilte letzte Woche mit, dass Oslo im Jahr 2020 zum ersten Mal seit 20 Jahren einen Nettoabfluss von Einwohnern verzeichnet habe, als Telearbeiter von Wohnungen im Stadtzentrum in geräumigere Häuser am Stadtrand der Hauptstadt wechselten.
In Großbritannien hat die Presseberichterstattung über das Treffen der G7-Staats- und Regierungschefs im kornischen Ferienort Carbis Bay zu einer neuen Wohnungssuche in der malerischen Südwestregion inspiriert, in der der Markt „verrückt“ ist, sagt Einkaufsagent Henry Pryor. „Ein Kunde verließ London, um in Cornwall ein Geschäft abzuschließen, und nach 40 Minuten Fahrt wurde ihm gesagt, dass er umkehren sollte, weil es bereits verkauft conflict“, fügt er hinzu.
Verbreiterung der Lücke
Die starke Nachfrage nach Wohnraum conflict zunächst willkommen – und wurde von Regierungen in Großbritannien, den Niederlanden und einigen australischen Bundesstaaten gefördert, die Steuererleichterungen anboten, um die Wirtschaft am Laufen zu halten. Luiz de Mello, der die Wohnungsforschung bei der OECD leitet, argumentiert, dass ein aktiver Wohnungsmarkt in einer Zeit der wirtschaftlichen Umstrukturierung erforderlich ist, da „Hindernisse für die Mobilität der Wohnbevölkerung ein Hindernis für die Erholung unserer Volkswirtschaften werden“.
Aber der außer Kontrolle geratene Markt birgt zwei Bedenken für die politischen Entscheidungsträger. Erstens könnten die Preise in den Blasenbereich klettern und die Volkswirtschaften anfällig für eine plötzliche Marktkorrektur machen, die das Vermögen der Haushalte treffen würde.
„Ich bin nicht glücklich über Immobilienpreissteigerungen, denn Immobilien sind der sicherste Indikator, der überzeugendste Frühindikator für . . . einen Crash“, sagt Adam Posen, Präsident des Peterson Institute for Worldwide Economics.
Zweitens könnte Wohneigentum für junge Menschen und Schlüsselkräfte, die bereits vor der Pandemie in vielen Bereichen ausgepreist waren, noch unerschwinglicher werden – die Ungleichheiten zwischen den Generationen und denjenigen, die mehr oder weniger auf elterliche Hilfe zurückgreifen können.
„Die Aktivität, die wir sehen, sind hauptsächlich Menschen, die bereits am Wohnungsmarkt beteiligt sind. Sie sind die ‚Haben’“, sagt Neal Hudson, ein britischer Immobilienanalyst.
„Jedes Jahr steigen die Hauspreise, und die Kluft zwischen den Besitzenden und den Besitzlosen, den Alten und den Jungen, wird immer größer“, sagt Pomeroy und fügt hinzu, dass „die Mathematik, sich Immobilien zu leisten“ im letzten Jahr viel schlechter geworden sei, weil junge Menschen arbeitslos geworden seien Verluste und Unterbrechungen der Bildung, die sich im Laufe ihres Lebens auf das Einkommen auswirken können.
Beide Themen sind für politische Entscheidungsträger von wachsender Bedeutung. Die Preiserhöhungen werden durch eine echte Zunahme der Wohnungsnachfrage von platzhungrigen Heimarbeitern untermauert. Aber es gibt auch Anzeichen dafür, dass Finanzspekulationen die Preise in Märkten anheizen, in denen die Erschwinglichkeit bereits ein Downside darstellt.
„Wir sehen heutzutage meistens, dass der Gewinner bei vielen dieser Hausauktionen manchmal keine Familie ist. Es ist ein Postfach in Delaware, ein Investor, der das Haus noch nie gesehen hat, das Haus möbliert haben möchte und es zu Investitionszwecken kaufen und vermieten wird“, sagte Robert Kaplan, Präsident der US-Notenbank in Dallas bei einer Veranstaltung diese Woche.
Blackstone, die Personal-Fairness-Firma, die sich zum weltweit größten Immobilienverwalter entwickelt hat, sagte diese Woche, sie werde 6 Milliarden US-Greenback zahlen, um Dwelling Companions of America zu erwerben, einen Käufer und Betreiber von Einfamilienhäusern.
Kaplan sagte, er glaube, es sei an der Zeit, dass die US-Notenbank ihre Unterstützung für den Immobilienmarkt durch ihre monatlichen Käufe von hypothekenbesicherten Wertpapieren im Wert von 40 Mrd.
Norwegens Zentralbank deutete letzte Woche an, dass sie die Geldpolitik bald straffen könnte, um das unerwünschte Tempo des Immobilienpreiswachstums zu dämpfen, und Neuseeland brach dieses Jahr mit der Orthodoxie, indem es dem Mandat seiner Zentralbank eine Klausel hinzufügte, die es anweist, Immobilienpreise bei der Festlegung der Geldpolitik zu berücksichtigen.
Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank, wurde diese Woche während einer Anhörung im Europäischen Parlament ebenfalls zu dem Thema befragt, das zu einem Blitzableiter für die Kritik an der ultralockeren Geldpolitik der EZB geworden ist.
Als Reaktion darauf sagte Lagarde, es gebe „keine starken Anzeichen für eine kreditgetriebene Immobilienblase im Euroraum insgesamt“, fügte jedoch hinzu, dass es in einigen Ländern und insbesondere einigen Städten „Wohnimmobilienanfälligkeiten“ gebe.
„Die Kluft zwischen den Immobilienpreisen und den allgemeinen wirtschaftlichen Entwicklungen während der Pandemie birgt das Risiko von Preiskorrekturen“, sagte sie und forderte, dass makroprudenzielle Maßnahmen – wie nationale Begrenzungen für Hypothekendarlehen – „sorgfältig auf länderspezifische Risiken abgestimmt werden“. Gefragt in diesem Monat nach dem Risiko, dass die Geldpolitik eine Immobilienblase schüren könnte, sagte Lagarde, dass die Vorteile der Entscheidungen der EZB „die indirekten Auswirkungen bei weitem überwiegen“.
Die Reichen besteuern?
Während sich die Zentralbanken Sorgen um die Finanzstabilität machen, haben höhere Immobilienpreise die politische Debatte über die wahrscheinlichen Auswirkungen der Pandemie auf die wirtschaftlichen Ungleichheiten angeheizt.
In Berlin gingen im vergangenen Monat Mieter auf die Straße, um die Enteignung von Immobilien gewerblicher Investoren zu fordern, kurz nachdem das Bundesverfassungsgericht die Mietobergrenze der Stadt für rechtswidrig entschieden hatte.
In Großbritannien haben Wohltätigkeitsorganisationen für Schulden die Regierung aufgefordert, einzugreifen, um die durch die Pandemie entstandenen Mietrückstände in Höhe von 360 Millionen Pfund zu beheben, nachdem in diesem Monat ein vorübergehender Aufenthalt bei Räumungen aufgehoben wurde.
In den USA conflict der Preisanstieg zwar für viele Hausbesitzer ein Segen, hat sich jedoch für potenzielle Käufer und Mieter mit geringerem Einkommen als verheerend erwiesen.
„Haushalte, die die Krise ohne finanzielle Not überstanden haben, schnappen sich das begrenzte Angebot an zum Verkauf stehenden Häusern, treiben die Preise in die Höhe und schließen weniger wohlhabende Käufer weiter vom Wohneigentum aus“, schloss ein Bericht des Joint Middle for Housing Research der Harvard College im Juni. “Gleichzeitig sind Millionen von Haushalten, die während der Schließungen Einkommen verloren haben, mit ihren Wohnungszahlungen im Rückstand und stehen kurz vor der Räumung oder Zwangsvollstreckung.”
Die Scenario für Mieter ist ebenfalls ernst, trotz einiger kurzfristiger Erleichterungen durch die Biden-Regierung diese Woche mit ihrer Entscheidung, ein nationales Moratorium für Räumungen bis Ende Juli zu verlängern. Quick 4,2 Millionen Menschen im ganzen Land hatten ihre Besorgnis geäußert, dass sie in den nächsten zwei Monaten mit einer Zwangsräumung oder Zwangsvollstreckung konfrontiert werden, so die jüngsten Daten des US-Zensusbüros. Das City Institute, eine Denkfabrik, warnt davor, dass Schwarze, Indigene, Lateinamerikaner und andere Farbige unverhältnismäßig stark belastet werden.
Posen merkt jedoch an, dass der Anstieg des Immobilienvermögens im vergangenen Jahr den Amerikanern der Mittelschicht geholfen hat, mit denen an der Spitze der Verteilung aufzuschließen – während sie sich von den Ärmsten absetzen. Höhere Hauspreise sind ein Grund, warum es der Mehrheit der Amerikaner heute besser geht als vor dem Coronavirus. „Ist das ein Sieg für die Gleichheit oder ein Sieg für die Ungleichheit? Es kommt darauf an, wo man die Grenze zieht“, sagt er.
Notenbanken sollten sich mit Maßnahmen wie Begrenzungen für riskante Hypothekenkredite „gegen den Wind lehnen“, sagt er, wenn sie eine gefährliche Blase bei den Immobilienpreisen verhindern wollen. Aber er fügt hinzu, dass die Mittel gegen die Ungleichheit in der Fiskalpolitik liegen; diejenigen, die durch die Pandemie Übergewinne gemacht hatten, sollten nun mit einer „Solidaritätssteuer“ konfrontiert werden, um sie zu bezahlen.
„Wenn dir Ungleichheit am Herzen liegt, musst du direkt umverteilen – es wird keinen Deus ex machina geben, der sich darum kümmert.“
Zusätzliche Berichterstattung von Martin Arnold in Frankfurt und George Hammond in London
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